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甲醇:当下期现整体环境倾向于振荡

发布日期:2019-09-17 15:40   来源:未知   阅读:

  目前针对甲醇交割后至10月下旬的观点分为两派:一派认为国庆后内地需求的恢复,将会引发内地供应不足,从而带动港口和盘面走高;另一派则认为由于交割后大量现货的涌出,以及进口到港的不减,内地与港口将会呈现两个不同的走势,港口地区将会跌价去库存,从而引发盘面走弱。下面就两个逻辑的具体走势进行一下推演。

  目前针对甲醇交割后至10月下旬的观点分为两派:一派认为国庆后内地需求的恢复,将会引发内地供应不足,从而带动港口和盘面走高;另一派则认为由于交割后大量现货的涌出,以及进口到港的不减,内地与港口将会呈现两个不同的走势,港口地区将会跌价去库存,从而引发盘面走弱。下面就两个逻辑的具体走势进行一下推演。

  目前西北库存在24.3万吨左右,沿海地区港口库存在180万吨左右。供需结构来看,内陆地区整体开工在七成左右,略高于下游需求,但下游与上游节奏不一致,存在集中补货的情况。港口的情况较为悲观,内地货物仍有流向港口,进口到港维持较高量,需求恢复极为有限,烯烃装置多倾向于集中采购进口为主。

  交割前后,国内甲醇面临需求最差、供应一般、库存最高的局面,由于对后市存在严重的分歧,盘面和现货倾向于振荡为主。对于国庆节前的走势,分歧并不大,多数认为在交割之后,由于现货的大量涌出,港口将会走弱一轮,而内地由于库存偏大,下游需求不强,或采取降价主动排库的形式去库存,从而联动走弱。

  由于国庆之后内地需求将会有效增加,合并计算将会增加20万吨/月,河北、山东地区的甲醛,河北、河南地区的二甲醚,山东地炼的MTBE及制氢装置都将重启,将有效降低内地库存,叠加内地检修甲醇装置陆续重启,整体在10月份将会呈现去库状态,如果下游集中采购,将会形成短期的供不应求。

  上周五鲁北继续上涨,内地偏强,主要的原因还是宝丰二期MTO装置投产以及大唐MTP装置开车,期货定价权又回到内地,短期偏强看待。如果看到港口库存连续去库,则甲醇期货有望反转。10月甲醇进口有减量,届时需关注港口甲醇库存是否减少,预计短期甲醇2001合约偏强震荡。

  MA2001减仓震荡,期价收平。当日期价收于2248,较上一交易日+0%;成交1141432;持仓1331600,-52784;基差-130.5,-5.5;MA1-5月价差14,+2。

  MA2001小幅低开后震荡运行,日内小幅收跌。当日期价收于2245,较上一交易日-0.27%;成交1260292;持仓1384384,-38168;基差-125,+2;MA1-5月价差12,+4。

  MA2001高开震荡,期价收涨。当日期价收于2247,较上一交易日+0.81%;成交1308832;持仓1422552,-155884;基差-127,+23;MA1-5月价差8,-8。

  MA2001增仓增量,期价收涨。当日期价收于2260,较上一交易日+3.01%;成交2005350;持仓1578436,+126756;基差-150,-27;MA1-5月价差16,+12。

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